来源：上海证券报

 　8月7日，梅·摩艺术品投资指数第二季度市场跟踪报告再度出炉。报告指出，全球艺术品市场继续低迷态势，但已小有回升倾向。    

    4月，梅·摩艺术品投资指数首度公布的2009年第一季度全球艺术品市场跟踪报告曾指出，自2008年10月全球金融危机爆发之后的2009年度前三个月里，全球各类艺术品普遍遭遇下跌，其中下跌了33%的“战后和当代艺术品”是最为严重的艺术门类和板块。如今，梅·摩艺术品投资指数第二季度全球艺术品市场跟踪报告的具体内容又是怎样的呢？　

    艺术品市场相对滞后

    根据联邦储备银行的报告，2008年家庭财富缩水比例高达11.1万亿，比率近18%，成为有该项统计数据57年以来的年度最大跌幅。到了2009年第二季度，这一下跌速度有所减缓，而这一趋势首先在股票市场有所反应。该报告指出，股票指数在2009年第一季度触底后，相较2008年底略有上涨。股票市场近日来的回归基本上消除了2009年第一季度的下降，例如，标准普尔500总回报指数在第一季度下降约12%，现在回升了约2.5%。尽管财富水平有所改善，但只是相对于2008年的显著下降之后的水平。

    梅·摩艺术品投资指数则显示，艺术品2008年的下跌与财富水平的缩水相比下跌幅度较小，只有4.8%。但是艺术品市场指数的表现相对于股票市场有一个历史性的滞后。很多人担心最近的财富水平的改善并不能反映在艺术品市场上，因此不能扭转2009年一季度艺术品指数下降36%的阴霾。“但是，我们第二季度全球艺术品市场跟踪报告是完全基于我们数据库的最新研究发现的。目前，我们的数据库中包含了超过400个的2009年二季度的增量重复拍卖交易。”梅·摩艺术品投资指数创建者之一的梅建平教授告诉记者。

    他说：“今年，许多艺术品市场参与者都想知道一些有关今年市场基调的信息。为了满足这种需求，我们将公布定期跟踪的年内更新的指数。”他特别指出，他们现在有足够且及时的一年内的增量数据，可以用一年内相对于一个日期已经发生的累计拍卖来定期更新指数。　

    “当代艺术”出现负收益

    基于这项技术，梅·摩艺术品投资指数得出了这样的结论：截至今年年中，“印象派与现代艺术”板块下降幅度已扩大到14%，但它仍然是危机下表现最为坚挺的艺术门类。而表现最差的同第一季度报告一样，依然是“战后和当代艺术”板块。该板块从2008年末起下降了37%，其中2009年一季度下降了33%。

    此外，基于纽约第二季度的交易数据，进入梅·摩艺术数据库的“战后及当代艺术”作品的综合平均年收益为-2.5%。以过去的经验，梅建平说：“在这个板块中，交易作品出现负收益率是非常罕见的，表明现在的纽约市场中''战后与当代艺术作品''的表现非常差。当把6月底7月初伦敦交易市场的数据包含进来以后，平均收益率回升到0；若不考虑伦敦的交易数据，''战后和当代艺术''板块指数今年年中下降约40%。”

    因此，报告特别指出，“战后和当代艺术”是目前下降幅度最大的艺术门类，如果今年下半年间市场还没有改善的话，那么它就几乎将与这个指数的最差记录——1991年下降的41%相持平。从2007年年底以来，这个指数有下降50%的危险。而09年第二季度中表现最好的板块则是1950以前的美国艺术。这个门类有希望让业界看到艺术品市场复苏的迹象。显然，该现象就如同今年上半年的中国艺术市场，中国书画板块不跌反涨，极大提升了危机下投资者和收藏者对艺术市场的信心。    

　　1990年后股票更好

    当所有艺术门类的重复拍卖数据都被整合到梅·摩艺术品数据库中后，到今年年中综合艺术品市场共下跌了32%，相较第一季度36%的沉重损失有所改善。这样的结果仍然使得市场有可能出现自1925年以来的第二大年度下跌。记录中，1991年综合艺术品市场指数下降39%，直到2003年这一指数也没能回到1990年的高点。

    下图显示的是从1959年底到2009年二季度末，梅·摩艺术品投资指数与标准普尔500总回报指数的对比。从图中可以看到，在过去的50年里，股票市场的表现总体要略好于艺术品市场。但其中从1959年到1990年年初的30多年里，艺术品的表现明显好于股票；直到1990年年初到现在，股票表现才略微好于艺术品。